內地通脹回落未達標

國家統計局宣布，去年十二月內地居民消費價格指數（CPI）同比上升4.1%，較十一月份回落0.1個百分點，創一○年九月以來新低。不過，數字不但較預期略高，同時去年CPI按年上升5.4%，遠超中央4%通脹目標。

PPI升1.7%兩年最低

統計局解釋，去年十二月CPI同比漲幅中翹尾因素消失，以致回落速度減慢。分析則認為，數據令人失望，更預期中央放鬆貨幣政策迫切性顯著下降，以免對控制通脹帶來反效果。

統計局數據又顯示，反映上游生產成本的全國工業生產者出廠價格（PPI），同比僅上升1.7%，連續三個月漲幅低過CPI，並且更創兩年新低，全年計則上升6%，反映經濟增長動力進一步減弱。

豬肉價格連降三月

去年十二月CPI回落，其中一個原因是豬肉價格連續三個月下降有關，當中十二月豬肉價格按月下跌2%。不過，期間鮮菜價格扭轉之前跌勢，較十一月上升13.9%。港九罐頭洋酒伙食行商會副理事長李廣林表示，由於豬肉價格回落幅度不大，加上臨近農曆新年，相信本港豬肉價格較去年底會增加1至2元。

國務院總理溫家寶表示，去年中國在複雜嚴峻的國際形勢下，經濟繼續保持平穩較快發展，物價較快上漲勢頭得到控制，人民生活水平進一步提高，這些成績來之不易。

渣打大中華區研究部主管王志浩表示，十二月CPI僅微跌0.1個百分點，預期人民銀行調低存款準備金率的迫切性已減弱。

中國外匯投資研究院表示，內地面對的通脹壓力沒有減少，農曆新年更可能推高數字，若此時向市場「放水」，只會加劇市場投機情緒及對物價控制帶來反效果。瑞信亞洲區首席經濟師陶冬表示，早前預期十二月CPI增幅只有3.2至3.5%，對公布的數據感失望。

摩通：減息機會細

不過，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，由於通脹數據理想，繼續確認放緩趨勢，為中央放鬆貨幣政策提供空間。他認為，由於農曆新年間現金需求增加，人行將於本月先調低一次存備率，然後上、下半年各調低兩次及一次，全年合共調低存備率四次，但認為目前內地實際利率續為負數，加上調低存備率對政策目標較具針對性，故今年減息機會不大。

該行預期，內地通脹會繼續回落，並會降至3%，第四季會跟隨全球商品價格回升至3.7%，全年平均值為3.1%；至於經濟增長，該行認為會出現先低後高情況，全年增幅為8.2%。