A股反彈有規律可循

A股去年的表現，差不多每天都要創下新低，市場氣氛跌至低點。可是在踏入二○一二年後，整個氣氛就轉變過來。

大自然總有其規律，A股市場也不例外。內地中信証券研究部的最新報告指出，每次A股見底反彈的規律，一般可以分為四個階段：

（一）低估值：股價愈跌愈平，低估值權重股如金融、石油石化等，股價已經跌無可跌，母公司開始增持。

（二）超跌股先行：前期超跌的行業快速反彈，股價將會先行一步，有較大的上升空間。從一○年七月、一一年十月的反彈中，漲幅較大的行業，很多均為早期跌幅較多的，所以如果未來要進入「超跌股先行」的階段，可考慮過去數個月跌得較多的行業，如水泥、汽車、貴金屬、白色家電、建築裝修等有較強估值修復需求的板塊。

（三）業績：在二月份以後，將會公布年報季報的業績，預期得到可觀的增長，支撐行情反彈的持續，板塊包括通訊、旅遊、貴金屬、醫藥、白酒、建築裝修、品牌服飾等。

（四）補漲：到了最後的階段，就會輪到升幅在前三個階段追不到大市的板塊，例如是餘下的消費股。

超跌股開車先行

從目前的形勢來看，大市正由第一步向第二步演繹；本星期多間央企表示增持股份，一些早前的超跌股亦已經開車。

今次A股能否反彈成功，目前仍有待觀察，但內地市場資金的流動性，現在應已進入最低的時期，隨着未來信貸條件改善、存款準備金率可能再度下調、或者央行其他公開操作手段的施行，流動性將會有所改善；而隨着春節後通脹的下行，央行的政策放鬆力度也將進一步加大，A股反彈的勢頭亦會更為漂亮。

當然，歐債危機可能在上半年造成環球股市的「終極一跌」，仍是目前最大的潛在危機。目前歐元區主權債務危機持續發酵，銀行體系惡化的風險仍然存在，預計歐元區將很快陷入衰退；而歐元區的經濟衰退，將拖累全球經濟的復甦，外需的下滑也必然影響到中國的經濟增長。

所以從經濟來看，中國季度經濟增速在一季度還會下滑，二季度則可能企穩，而與經濟密切相關的房地產政策，可能要等到今年的年中，才有機會開始轉向。

此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。