予筆驚人：歐洲經濟勢陷谷底

要數二○一二年的市場焦點，仍然是歐洲債務危機。希臘、葡萄牙、西班牙及意大利等「歐豬」國家，今年仍需在高債息下苦苦掙扎，當中情況最好的意大利，上周拍賣的十年期債券孳息率仍高達6.98%，如此高昂的融資成本，必會再將歐洲經濟拖入谷底。

筆者雖然認為歐洲最後會出現違約，但在今年內發生的機會較低，因為歐洲現時尚有餘力去為「歐豬」國家提供借貸。不過，由於歐元區各國為了自身的利益及政治立場，令到解決債務危機的方案變得拖泥帶水，一系列不慍不火的措施，只能延遲歐債危機的爆破。

即使國家不會違約，但銀行業的融資活動進入冬眠期，將導致歐美商業活動承受沉重的資金壓力。根據標普預測，美國投機級別的債券違約率，會由一一年九月的1.94%升至今年同期的3.1%；而另一評級機構穆迪亦認為，今年年尾違約率會升至2.4%。違約率上升，反映經濟狀況轉差，可選擇的投資項目相對減少，難怪有人稱今年為投資的雞肋之年。