美債黃金賺錢雙王

在歐債危機帶挈下，兩大資金避難所美債和黃金成為今年「賺錢之王」，前者今年回報9.6%，後者縱使今季節節失利，仍錄得9.5%回報，雙雙跑贏全球股市、其他商品、美元等主要投資工具，惟美債和黃金明年勢後勁不繼，金價目前徘徊熊市邊際，更被「商品大王」羅傑斯唱淡下試1,200美元，美債亦會隨着美國經濟逐漸得到改善，孳息率下跌空間有限之下，扭轉今年升勢，明年勢跌市收場。

儘管美國八月初被評級機構標普破天荒褫奪AAA最高主權信貸評級，惟歐債危機沒完沒了，投資者「焗住」買全球最流通的金融資產─美債避難，支持美債今年升勢凌厲。

債王睇錯市追唔番

芸芸投資者中，最經典是「睇錯市」的「債券大王」格羅斯，年初嫌美國長債孳息過低，狠狠地沽清手上長債，毅然轉投新興市場，豈料美債續升，漲價已抵過孳息回報，債王年尾急急轉軚再吸美債，可惜其旗艦的總回報基金因錯失美債早前漲勢，今年跑輸70%同業。

美銀美林數據顯示，流通度較低的德債與美債同樣錄得9.6%回報，壓倒回報2.1%及6.6%的日債和美國企債，上述債市今年的表現均勝過股市、一眾商品和美元。

美債十年期孳息昨日報1.91厘，九月廿三日曾跌至1.67厘的紀錄低位。接受彭博社訪問的銀行和券商預測，美國十年期債息明年底勢升見2.67厘，意味若昨日買入十年期美債，明年底將會蝕4%。

金價年尾突然插水

至於黃金，今夏曾經短時間連環升破每安士1,600、1,700、1,800及1,900美元，隨後因美元受捧而大幅回落至1,500美元水平，令不少投資者大感意外，最終仍能穩守近10%全年升幅，保住連升十一年的勢頭。

相反，今年「買乜蝕乜」的普爾遜本來旨意其黃金基金「食胡」，豈料金價突破1,900美元大關後，遭避險投資者唾棄，普爾遜連忙沽金也無濟於事。

MSCI所有國家世界指數計入股息再投資，今年仍蝕6.8%；美匯指數年底發力尚可盡收早前失地，全年回報1.8%。油價方面，中東地緣政局緊張，加上美國經濟略見起色，紐約期油全年升9.3%，連續第三年報升。

在歐債危機或蔓延至歐元區核心成員國的陰霾下，今年市場避險情緒持續高漲，由於英國成功保住AAA最高信貸評級，加上英倫銀行加碼量化寬鬆措施，英國國債今年平均回報達17%，可惜非主流投資資產，受惠者有限。