歐元區成員國處境艱難

德國 一○年負債比率：83.2%

作為歐元區實力最強經濟體，德債向來被視為歐元區最安全資產，但在上月二十三日僅成功拍賣目標的65%，而德債CDS淨額過去一年急飆40%至破紀錄的199億美元，顯示投資者睇死德國難打贏歐債危機一仗。

法國 一○年負債比率：82.3%

三個月內法國兩度加推緊縮措施，但德銀料削明年經濟增長1.2個百分點，當局亦削明年GDP增長，由1.75%降至1%。與此同時，法國十年期國債孳息與同年期德債差距一度逾2厘，穆迪十一月二十一日警告債息飆升加大法國的財政挑戰，而法國攤佔拯救Dexia成本可能上升，令本已搖搖欲墜的AAA評級面臨新威脅。

比利時 一○年負債比率：96.2%

去年六月大選後，比利時仍無法組成新政府，經濟低增長，加上擔保Dexia銀行債務，令償債前景轉趨黯淡。十一月二十五日被標普調低信貸評級一級至AA，為十三年來首度被評級機構開刀，展望為負面，並料今年負債佔GDP比率升至97%。不過，降級行動隨即打破比利時政治僵局，政黨領袖在降級後二十四小時內就一二年削赤計劃達成協議。

意大利 一○年負債比率：118.4%

作為歐元區第三大經濟體，意大利國債高達1.9萬億歐元，相當於GDP 120%，被視為「大得不能救」，前總理貝魯斯干尼十一月十二日終在國內經濟危機和醜聞聲中下台，由蒙蒂組成技術官僚政府，本月初公布300億歐元緊縮計劃和經濟改革，惟意國國債孳息率上月已突破7厘，被視為不可持續水平，發債融資成本不斷飆升，政府亦料明年經濟收縮最多0.5%。

希臘 一○年負債比率：144.9%

被外界「睇死」被迫脫離歐元區的成員國，希臘十月二十六日獲歐盟批准第二輪總值1,300億美元援助，但前總理帕潘德里歐不足一周後提出把方案進行公投，遭猛烈批評，並成為其下台導火線，由歐央行前副行長帕帕季莫斯接下燙手山芋，組成技術官僚政府，明年二月十九日舉行大選。

西班牙 一○年負債比率：61%

金融海嘯後樓市泡沫爆破，西班牙銀行業及經濟受到嚴重衝擊，地方債務問題嚴重，政府緊縮措施不得民心，人民黨在十一月二十日大選中以壓倒性姿態勝出，正籌組新政府，惟削赤前路艱巨。

葡萄牙 一○年負債比率：93.3%

雖然今年獲歐盟及IMF提供780億歐元援助，但葡萄牙信貸評級十一月二十四日被惠譽調低一級至垃圾級BB+，並隨時再降級，料今年負債比率升至110%以上，該國七月已被穆迪率先降至垃圾級別。

愛爾蘭 一○年負債比率：94.9%

受惠出口，愛爾蘭經濟扭轉過去三年衰退，今年料增長1.1%，但失業率仍高企於14%。受累龐大打救銀行業成本，政府負債比率逾100%，私人貸款去年達1,850億歐元，相當於GDP 119%，大部分與按揭相關，倘負資產業主大量違約，勢令銀行業蒙受重大損失。