債務危機燒遍歐洲大地

歐洲主權債務危機亂局擾攘兩年之久,危機火舌更從歐豬五國燒到歐元區核心國家,歐元區解體已非不可能的想法。惟歐洲領袖因意見分歧而屢次耽誤救市時機,更把救市責任推諉歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF),歐債噩夢彷彿沒完沒了。

早前,IMF總裁拉加德不諱言,歐債危機是○八年金融海嘯的續集。繼希臘和愛爾蘭去年獲歐盟和IMF打救後,葡萄牙今年四月成為第三個求援的歐豬國。一個月後,希臘需要一救再救,七月底舉行的歐元區峰會為希臘第二輪援助計劃拍板,並要求債權人接受希債減值21%。

意西息破頂 央行焗買債

七月峰會落幕後兩周,意大利和西班牙十年期國債孳息八月初齊齊破頂,迫使歐央行恢復購買歐債。歐元區金融股沽壓爆燈,法國、意大利、西班牙和比利時遂同步實施沽空禁令。

歐債疑慮未能驅使各國領袖積極化解分歧,反之歐盟會議屢屢零成果,惹人詬病的是原定十月中的峰會押後一周後,仍要加開一場後續峰會。

儘管接替特里謝成為新歐央行行長的德拉吉,十一月初突然掉頭減息0.25厘作為履新救市頭炮,歐債火頭照燒向舉債比希臘多4倍的意大利,十年期債息突破7厘「死亡警戒線」。

歐洲救市步伐已遠追不上危機蔓延的速度,惟過去救市行動和歐央行買債成效不彰,歐盟最終接受美國獻計,計劃把EFSF槓桿化至1萬億歐元。

歐洲領袖鑑於EFSF槓桿化仍處於紙上談兵階段,故轉向歐央行施壓,改變目前暫時性買入限量歐債的模式。惟央行拒絕應各國要求承諾無限量買入歐債,並擔當最後貸款人。

英獨排眾議 拒財政聯盟

歐盟在今年最後一次峰會中,26個成員國懶理英國離群,計劃組成財政聯盟,並提早明年七月啟動永久救市的歐洲穩定機制(ESM)。最後峰會結束遺下不少疑慮,令歐元匯價年尾打回原形,跌穿1.3美元,回歸一月時低位。

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