有利有幣：ECB印鈔 利淡歐元

市場藉西班牙拍債成績較預期理想，以及美國十一月份新屋動工大幅回升而推高歐元。歐洲央行（ECB）首次宣布向銀行提供為期三年、利率1厘的無上限貸款，紓緩歐洲銀行業的資金壓力，歐元一度逼近1.32，但在重上20日SMA1.3245之前仍然向淡。

歐元區於明年首季將有2,300億歐元的銀行債券到期，此外還有2,500億至3,000億歐元的國債，以及2,000億歐元的企業擔保債券到期，雖然歐洲金融穩定措施（EFSF）金額可透過槓桿放大到1萬億歐元，但EFSF不可直接購買國債，如何說服投資者注資亦成問題。

明年下半年才運作的歐洲穩定機制（ESM）金額亦局限在5,000億歐元，ECB行長德拉吉亦表明，ECB不會無限期地購買國債，歐盟有何法寶應付到期債務，實在是個謎。但德拉吉早前表示，銀行如何運用透過ECB取得的貸款完全自由，用於購買國債是其中一個做法，令筆者有感ECB鼓勵銀行購買國債，這是否表示ECB接受上述國債，作為銀行日後貸款時的抵押品？一旦如此，即ECB變相成為最終擔保人。

由於ECB將透過印鈔向銀行提供資金，屆時通脹上升及歐元下跌勢所難免，建議趁歐元反彈逢高拋售，歐元短期阻力1.324，淡友可於該位重建歐元短倉，中期目標1.25、1.20及1.16。