予筆驚人：全球貨幣戰爭揭幕

歐洲央行周二宣布，將為整個歐元區金融業提供無限額的三年期貸款，短期內應不會出現流動資金短缺的情況，所以周二晚拍債的西班牙享盡天時地利，反應熱烈。不過，歐元區各國的十年期債券孳息率則未見有大幅調整，反映市場認為今次歐洲央行的行動只能救近火，歐債問題長遠會繼續困擾市場。

根據歐洲央行的數據，歐元區體系現時的資產規模達2.494萬億歐元，較上年同期增加5,486億歐元，是歷來的紀錄新高，而資金主要用作買入歐元區政府債券及向銀行發放緊急貸款之用。在如此龐大的資金流下，仍不足以填補銀行業的缺口，可見問題之嚴重。

早前筆者提及在經濟不景下，各國會開始下調本國貨幣匯價，提升出口競爭力。近日瑞典及挪威央行都分別降息0.25%及0.5%，以減輕歐洲經濟放緩對出口業的影響，再次說明全球的貨幣戰已展開，減息潮將會主導明年的利率走勢，避險繼續成為投資市場的主題，預期與歐元區無關的國債將受追捧。