街貨指南：中鋁 未宜心急撈底

受成本上漲及鋁價下調拖累，中鋁（02600）第三季業績遜預期，股價不足一個月跌逾兩成。據港交所（00388）中央結算系統持股紀錄資料顯示，在十一月開始，部分持倉大手減持中鋁股份，亦有券商唱淡其前景。歐債危機沒完沒了，商品價格短期難以大幅攀升，目前不用急於入市。

資料顯示，於十二月九日，持有中鋁H股最多的五間中介人，排名次序分別是滙豐銀行、渣打銀行、中國銀行（香港）、花旗銀行及中銀國際，合共佔該股已發行股本約71.24%。若以十一月八日及十二月九日的系統持股紀錄比較，滙豐銀行及花旗銀行合共減持約1.3億股，其餘三間中介人合共增持約4,405萬股。

中鋁第三季度扭虧為盈，錄得純利5.55億元人民幣。不過，花旗發表報告表示，公司第三季純利較預期為低，經營現金流更錄得負數12億元人民幣，淨負債比率高達109%，將其今年盈利預測下調8%，目標價由2.9元降至2.85元，重申「沽售」評級。

巴克萊則指出，中鋁成本為全球鋁業生產商最高之一，淨債務又高達600億元人民幣，財務槓桿甚高，將為未來盈利帶來波動。若未來十二個月鋁現貨價維持目前水平，中鋁或錄得虧損，首次給予「減持」評級，目標價4.04元。另外，公司在上周宣布將氧化鋁價格下調6.7%至每噸2,800元人民幣。

股價方面，在十一月八日曾高見4.65元，之後反覆回落，在同月二十四日低見3.4元，累計跌幅達26.8%，近日主要在3.5至3.9元之間上落，上周五收報3.64元，跌3.7%，宜待股價企穩20日線約3.74元附近才作考慮。