經濟評級這邊獨好 險境處處切勿竊喜

全球經濟濁浪滔天，烏雲蔽日，歐美經濟大國的債務評級紛紛被人睇低一線，此時此地穆迪投資給予香港政府債券評級「Aal」，展望為正面，不啻是雪中送炭，令人眼前一亮。報告更大讚本港自回歸以來，在多次金融衝擊中表現出經濟的抗跌力，且維持較高的人均收入、經濟增長及財政靈活性。

穆迪的評估是否中肯，外界自有公論，不過港人身處其中，耳聞目睹的一切，對穆迪給予本港的正面評價，相信是百般滋味在心頭。穆迪在三家國際評級機構中，較擅長主權評級，到底今次是穆迪投資見人所未見，看到香港經濟的強悍一面，足以抵禦現時橫掃全球的歐美債務危機，抑或穆迪忽略了香港在低負債、高儲備的背後，經濟基礎其實甚為脆弱，有待時間考驗其眼光。

香港是全開放型的細小經濟體，受外圍因素影響的程度，向來遠高於其他以國家為本位的經濟體。在債務危機不斷深化的衝擊下，歐美主要經濟體明年前景看跌，幾乎是各大小經濟及研究機構的共識，差別僅在於觀點是「小差」、「中差」抑或「大差」。

歐洲和美國前景不被看好，全球經濟動力驟然消失，中國經濟作為另一個主要火車頭，明年也有跌進放緩軌道之虞，全球出口急劇萎縮可期，在這種大環境下，支撐香港經濟發展的傳統及最後經濟支柱，均出現或大或小的裂痕，奢言香港經濟的彈性可應付當前的特大危機，甚難服眾。

從香港近年的經濟低潮來看，本地經濟反彈可以很迅速，但經濟萎縮同樣說來就來。以○三年的沙士及○八年的金融海嘯為例，香港經濟可說陷入冰火兩重天，即使穆迪暫時的見解沒有錯，也有極大的局限性，港人固然不足以放下心頭大石，港官更絕不可沾沾自喜，以為香港可以在歐美債務危機的衝擊中幸免於難。

與穆迪投資的樂觀論調完全相反的，是滙豐香港連續第四個月對香港經濟敲響警鐘，上月的採購經理指數跌至四十八點七，不僅低於十月的四十九點，而且是連續第四個月低於五十的盛衰分界線。當中產出、新定單、就業等分項數據都下跌，反映企業經營環境全面轉壞。來自內地的定單在月內下降，是○九年六月以來第二次出現，降速是三十二個月以來最快。

當然，香港有其他經濟體所沒有的靠山，以往的經濟危機，中國大陸作為香港的腹地，眼見本港經濟陷入困境，就會啟動政策傾斜的機制，將資金流、人流等構成市場需求的元素，源源不絕送到香港，為本地市場注入新動力。但今時不同往日，內地經濟明年亦處於非常嚴峻階段，歐元存亡是未知之數，美國經濟的債務不斷膨脹，不知終於何處，這些因素對中國經濟的衝擊甚難估計。

本港必須明白目前情況的凶險，形勢似安實危，似穩還亂，再加上香港經濟自給自足的能力相當有限，經濟大國出現任何負面因素，都有可能以倍數計的威力破壞本港經濟發展。港府必須時刻保持高度的警覺危機意識，慎防經濟滑坡。