服裝股 增長趨放緩

由滙豐編製的內地製造業採購經理指數（PMI），最新公布十一月的初值為48，是三十二個月以來新低，顯示內地製造業陷入萎縮的情況。從最近多間港資零售企業發布的中期業績來看，對經濟升降尤其敏感的服裝零售市場，似乎亦同時面對內地經濟放緩的影響，令整體盈利下降。

港資服裝零售企業如JOYCE（00647）、包浩斯（00483）及I.T（00999）在最近發布的業績中都不約而同地顯示出一個經營現象，就是這些公司在香港的銷售營收仍錄得可觀性的增長，但在內地的經營溢利均錄得顯著的下跌。

零售企業在內地分部盈利貢獻下降的主要原因是由於經營成本不斷上升，尤以內地的租金以及員工的薪金漲幅最為明顯。與此同時，不少外資企業如日本UNIQLO在內地加快設店，導致競爭加劇，令港資服裝零售企業在內地的業務營收雪上加霜。

面對內地零售市道增長放緩的情況，服裝企業都急需調整在內地市場的投資策略，關閉轉移經營不善的分店，避免公司擴張過快，但投資者需留意這些企業在整合調整期間，難免衍生出其他的額外支出，例如店舖關閉撥備以及員工的遣散費支出等等，這將對公司的業績帶來負面的影響，連同中國經濟增長放緩的預期，服裝零售企業下半年的業績更不為看好。