牛熊對壘：中煤受惠行業整合博11841

債息日日創新高，股市繼續無運行，港股受外圍走勢所累，昨日一開即穿萬八點，全日下跌387點，造成25隻牛證死亡，其中22隻是恒指牛證。

港股於過去五個交易日累跌逾千點，反覆尋底之下，被強制收回的牛證數目累計多達131隻，牛仔傷亡慘重，但追蹤多日來的街貨分布，發現牛仔「回氣」快速，街貨持續增加，截至周二止，恒牛總街貨量又回升至19.21億份，較上日多出4.32億份，數量跟熊證總街貨量19.37億份實際是不相伯仲。

以此推算，昨日當約5億份恒牛證被強制收回後，不少散戶會趁勢追入萬七點收回點數以上的牛證，因為大家都認為港股經歷連番下挫後，出現反彈的機會比再一口氣下跌大，就像賭場買大細，連開多鋪細之後，總會有一鋪開大。截至周二止，恒指好倉亦已經連續五個交易日錄得資金流入，金額達到近期少見的逾3億元，同期流出淡倉的資金則達1.8億元，反映股民部署反彈的意欲。

昨日主板成交跌至530.34億元，恒指全日波幅又只有126點，牛熊成交縮減至126.56億元，佔比維持在23.87%水平；窩輪成交就跌至85.42億元，佔比輕微降至16.11%，兩種產品佔大市比例接近四成，依然是相當活躍。由於場外期權的變動，窩輪的引伸波幅擴大，大家又要慎防未來波幅隨時縮窄所帶來的損失。

中國煤炭運銷協會預期，今年全國煤炭產量超過35億噸，供需平衡之下會出現旺季不旺的情況，加上動力煤價下跌，煤炭股持續偏軟。中煤能源（01898）近日隨整個板塊而急速調整約15%，但受惠整合及規模的轉型，公司獲得大行唱好，可趁機博Call，中煤法巴購（11841），一三年二月四日到期，行使價10.18元，實際槓桿約3.2倍，引伸波幅49.9%。