予筆驚人：放鬆銀根重振經濟

由滙豐十一月份的中國製造業採購經理指數初值下降至48水平，可以看出內地工業已受到歐美需求下降的嚴重影響。滙豐中國首席經濟師屈宏斌更預期，工業產值的增速可能會進一步放緩。

製造業收縮，預期企業所受的財政壓力將會上升，最近有消息傳出，中央政府已決定下調鄞州銀行及浙江其他幾家小型農村合作銀行的存款準備金率至16%，如果消息屬真實，這便是中央為重振經濟而開始放鬆銀根的預兆。不過筆者相信，有關措施是針對中小企業而來，故大型銀行的存款準備金率估計仍會暫時維持不變。

另一方面，聯儲局將對美資銀行進行新一輪壓力測試，以檢驗銀行能否安然度過歐債危機。筆者相信大型銀行是沒有問題，但估計銀行將出售資產以增加資本。現時美國許多對沖基金和私募基金已在倫敦開設辦事處，等待各便宜資產推出市場。早前美國銀行出售建行（00939）、高盛出售工行（01398），可視為銀行急於套現的訊息，對此不宜掉以輕心。