國企人債 市場受落

在新興市場中，人民幣似是最被看好的貨幣，雖然自○八年以來已升值15%，但市場普遍認為人民幣仍然被低估四成。在這情況下，屬於龍頭國有企業發行的債券，很自然成為市場及各國爭相投資的焦點。

繼美國不斷施壓要求人民幣升值後，巴西也要求世界貿易組織促請人民幣升值，以平衡各國的競爭力，可見人民幣未來要升值的壓力是有增無減。據資料顯示，各主要新興國家的貨幣兌美元，今年以來都有調整，只有人民幣一直保持升值，直接造就中國企業的債市發展，目前國有企業發債數目愈來愈多。為分散持有成熟國家債券的風險，及看好人民幣的升值潛力，各國政府及大型投資機構對中國企業債券也十分受落。十月份在境外發債的企業包括最大能源公司之一的中國石油天然氣集團、最大船務公司之一的中外運航運（00368）、經營大連港的大連港集團（02880）等。

內地政府支持企業發債，可顯示其發展離岸人民幣市場的積極性，對推動人民幣國際化及債市發展的決心。另一方面，由於人民銀行收緊銀行的存款準備金率，讓企業籌集資金的成本大增，若然境外人民幣發債成本低於中國境內發債，融資相對容易，這亦加強中國企業發行債券的動機。