牛熊對壘：建行沽盤勁追PUT吼14011

歐債危機對非歐豬國的影響逐步浮現，股市再度偏軟，恒指昨日收市跌143點，險守50日線上。

恒指前日跌穿萬九，觸發多隻牛證死亡，一向「打不死」的散戶同日再度搶攻貼價牛證，認為連續跌市後會現反彈，筆者亦有同感，覺得炒牛的值博率不低。截至周三止恒牛在多逾4億份街貨被強制收回後，仍見總體牛證街貨增逾5億份，總街貨升至22.88億份。極貼價的18,700至18,799點收回點數的牛證最受追捧，單是該區的街貨單日增逾3億份。可惜昨日恒指低位見18,657點，前日追入貼價牛的散戶幾乎是即買即輸，完全無仇報。

昨日被打靶的牛證達24隻，其中20隻是恒牛。當然玩得衍生工具的股民，難免有博一博的心態，惟險中求財都要講求技術。除非對後市方向非常有心得，才可貪圖高槓桿帶來高回報機會的滿足感，買入跟現價距離近的貼價牛熊證，否則，不如買入跟現價有1,000點之內距離的牛熊證，在回報及收回風險之間取得平衡。

昨日窩輪成交微跌至105.12億元，佔主板成交比重17.5%，牛熊證成交偏穩，錄得116.33億元，佔比達19.3%。最活躍的正股CALL輪幾乎都見相關街貨量增加，滙控（00005）單日增逾7,000萬份街貨，國壽（02628）及騰訊（00700）的街貨量均增逾5,000萬份。

美銀成功配售建行（00939），該股股價近日一直「企硬」，似是短期不明朗因素消除有關，但股份的沽空實際未有減弱，昨日是沽空最多的股票，涉及5.17億元沽空額，撇除配股大手上板的部分，沽空佔股票（經調整）比重有機會高達五成，且據知有大行發行一個月建行ELN，接貨價5元，年息高達20厘，不如趁勢做PUT，建行比聯沽（14011）明年三月五日到期，行使價4.988元，實際槓桿6.57倍，引伸波幅39.17%。