投資SUN國度：炒期權 時機比價位重要

投機炒賣要訣之一，是時機永遠比價錢重要，有時執着小小分別，市場氣氛逆轉，便錯失了買賣的黃金機會，而這一點在期權炒賣而言，可以說是更加重要。

上周五好彩買了國指Call過周末，由於覺得大市仍是上落市，昨日自然是先行獲利回吐。在開市頭15分鐘，莊家閃縮是正常，不過其後開出期權金的水位，仍然是遠比預期低。八番變三番，一樣照食，以為賤價沽出的水位，最後原來是全日高價，除笨結果有精。

國企Call認命食胡

買賣期權要果斷，是因為決定期權金的主要變數之一是引伸波幅，而引伸波幅的高低位可以說是頗為主觀，昨日國企Call升得少，反映莊家看法和自己大致相同，都是覺得不似勁升，至少在短時間內不會，自然不肯出高價回收。除非昨日大市出乎意料節節上升，否則國企Call低開之後，是不會因為引伸波幅回升，而去到自己原本心目中的水平，所以惟有認命食胡，死守是有違本身看法，鬥氣並不理智。

如果想買賣有更佳水位，只有寄望期權這項產品更加普及，對手數目增加，便不必太過受制於莊家，因為就算現時決戰莊家經常一肚氣，自己一樣堅持，如果個個知難而退，整個市場停滯，更加沒有希望。

內地放水無助港企

昨日自己想走Call，一定要急急腳，如果換轉是Put，卻往往有稍等的空間，因為引伸波幅多數在升市時下跌，跌市時上升。假設大市大幅裂口低開，就算中段回升，引伸波幅往往也會逐步向上，令期權金和開市時不會相差太遠。處理Call Put是有少許分別，不過時機比價位重要，大致上可說是金科玉律。

至於港股只是一般，上落市格局持續。想對沖持股買個別股票Put，入市對象和前幾個月大有分別，近期炒中國放水，相比之下，本地企業沖喜有限，因此明顯以本地地產及銀行較弱，一旦回落，這批跌得多彈得少的股份，相信會再次領頭。