霸菱吳志光危機中「尋寶」

今年對大部分傳統基金經理而言，不是一個值得嚮往的年頭。霸菱亞太區投資總監及亞洲區股票投資主管吳志光坦言，不滿歐洲主政者的決策，令「恐慌」瀰漫而影響了投資決定；但他深信，每次危險的背後總有機會，而要在低殘估值中「尋寶」不難，要注意的是嚴選回報風險比高的股份。

吳志光指一次大型衰退後總會有一段較長的復甦期，但三年前才經歷完震驚全球的「金融海嘯」，原本相信復甦期可持續多數年，惟轉眼間股債皆跌，又被迫陷入「歐債危機」邊緣；他歸因於歐盟的政治體制未能如「一錘定音」，以致市場上充滿了不明朗。

亞洲股票低殘「超賣」

然而，吳志光未有因而變悲觀，相信亞洲區，尤其是中國正逐步轉向內需型經濟體，雖然出口很大程度仍受累於歐美國家的疲弱，但近期的經濟數據反映，調控政策的局部放鬆將不遠矣，兼且配合目前亞洲股票的低殘程度，已接近、甚或超越○八年後海嘯期的低點，很大程度上已呈現「超賣」，投資者要做足回報風險比較，揀具備健康資產負債表的強勢股。

霸菱的資料顯示，吳志光旗下兩隻基金的基準指數，亦即摩根士丹利資本國際（MSCI）日本以外亞洲區指數，現時平均市帳率為1.5倍，非常接近○八年低位時的1.3倍；而中國股票現時的市帳率為1.5倍，比起○八年的1.8倍更低，且較過去五年平均數上限的5.3倍，差距約3.8倍。