軟件股 勿過分樂觀

今年前三季度，內地軟體產業收入按月持續上升，九月份完成軟體業務收入達1,882億元（人民幣．下同），同比增長39.3%，相對八月份增加3個百分點。累計至九月底，內地軟體產業共實現軟體業務收入為13,002億元，同比增長31.7%。

與此同時，國務院在今年二月份發布一份名為《進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》的通知，進一步從財稅、投融資、研究開發、進出口、人才、知識產權、市場等政策方面對軟件產業給予大力支持與鼓勵。按軟件與訊息技術服務業「十二五」規劃，期間年均增速將達25%，整個行業到二○一五年末收入有望達到4萬億元。

值得投資者注意的是，現時軟件產品類企業主要的稅收來自於增值稅，新政策將對IT服務公司帶來更為直接的支持，而稅務優惠將為行業炒作的亮點，軟件板塊股份如金蝶國際（00268）及中國軟件國際（00354）也借勢炒上。

但另一方面，目前在全國範圍內很多省份的退稅工作還未開始，部分地區更可能會推遲至明年第一季度。由於增值稅退稅在軟件企業的淨利潤中佔比較高，一旦今年的大部分應退還增值稅未能於第四季度退回，對行業全年的業績會構成顯著的影響。因此，投資者在衡量軟件行業公司的投資價值時不宜過分樂觀。