恐慌期指獲批 大鱷吼住炒

大市近月如玩「過山車」，市場對被視為「港版恐慌指數」的波幅指數期貨產品「引頸以待」。證監會已批准恒指波幅指數期貨的相關規則修訂，消息指，港交所（00388）正積極聯絡有意任波幅指數期貨的市場莊家，或會在未來兩、三個月推出恒指波幅指數期貨。市場估計，推出初期，散戶參與度應該不高，並會以專業投資者等大戶為主。

消息指，由於恒生指數公司今年十月曾為恒指波幅指數進行技術性調整，包括更改編纂指數的期權挑選準則，及調整指數發布時間等，港交所希望讓市場觀察指數在調整後表現一些時間，才正式推出波幅指數期貨。

業界：趁勢盡快推

最新一期港交所季刊顯示，證監會已批准有關恒指波幅指數期貨的《上市規則》修訂建議。港交所正評估市場對買賣產品的準備情況，將於稍後公布推出日期。

恒指波幅指數於今年二月推出，期間經歷幾次大跌市，包括三月日本大地震引發環球冧市，及七月中、八月歐美債務危機引致全球大跌市，導致波幅指數大幅上升。

有期貨業人士直指，港交所應把握市況波動盡快推出波幅指數期貨，否則待市場冷卻時才推出，市場會「多一隻失敗的產品」。一家期貨公司負責人表示，近月外圍困擾多，股市波幅比預期大，市場對波幅指數期貨有需求，因可多一個套戥工具。港交所應打鐵趁熱推出！

AMTD證券業務部總經理鄧聲興直言，這正是推出恒指波幅指數期貨及期權產品的好時機。他認為，投資相關產品有對沖作用，普遍投資者未必有能力做沽空，但透過買賣VHSI期貨及期權產品則可達至對沖效果。

散戶先求知再投資

不過，致富證券資產管理部董事鄧澤堂坦言，即使有對沖作用，散戶也未必能受惠於港交所將推出的恒指波幅指數期貨及期權買賣。他認為散戶對恒指波幅指數沒有充分了解，預期散戶反應一般。他提醒，若有興趣炒賣將推出的VHSI期貨及期權的投資者，要先認識產品。

港交所籌備波幅指數期貨已一段時間，期貨合約設計等早已準備，但由於期權市場波動太快，過去曾試過出現波幅指數計算不到情況，恒指公司遂於今年十月作出技術上改動，令波幅指數更準確反映恒指的三十日預期波幅。