群鱷賭期權 拒補倉焗斬

十月港股呈瘋狂波動格局，對沖基金傾向利用衍生工具獲利，最常見是率先沽空，然後再購期權對沖，最能夠於「大chok市」中獲利是「馬鞍式期權」。不過，周三歐盟峰會「是死是生」，儼如「賭大細」，市傳昨日有投資銀行逼對沖基金補孖展或平倉，以致正股收市後，場內場外錄大量相同水位的認購及認沽期權「組合式」平倉成交。

「馬鞍式期權」及「勒束式期權」現被對沖基金廣泛應用，馬鞍式組合即同時購入十月及相同行使價的認購與認沽期權；勒束式組合則是購入十月份較高行使價的認購及較低行使價的認沽期權，目的是「出售指數波幅」獲利。

對沖基金現只炒短線一個月期合約，預期十月恒指有機會上升或下跌2,000點，不少大戶透過上述兩種期權博結算日前，大上大落會觸及認購及認沽行使價獲利，據悉不少認沽行使價在16,000點，認購則在19,600點附近。

有對沖基金更同時「沽（short）」十月馬鞍式期權組合、「買（long）」十一月馬鞍式期權組合，但愈接近月結日而大市出現大波幅後單向發展，會拉近長短倉兩套組合價值，賺蝕會相抵。

恐大單邊市 急追孖展

投行消息透露，十月份合約在周五到期，有基金因「未到價」或「食到盡」而傾向留待周五才平倉，但歐盟峰會若無法達成協議，周六前不會再召開會議，大市周四至周五或出現「大單邊」升或跌，風險過大，因此要求倉位大的對沖基金補孖展，據悉有大戶及對沖基金不願或沒錢補倉，被迫在昨日平倉，然而平倉盤非常「陰濕」，在昨日現貨收市後，拖至四點零八分至十分最後一刻，出現不問價掃入。