牛熊對壘：油價難突破吼中海油14449

環球股市重現跌勢，氣氛低迷，港股成交再縮，連同創業板在內的總成交只有529億元，內銀、內房、保險、零售股統統都跌，恒指終失守萬八關，收市跌去326點。

內地保監要加強對保險公司的次級債監管，保險股難有運行，財險（02328）急挫一成，保費增長令人失望的國壽（02628）繼續尋底，插足6.6%，昨日推介的中壽Put輪收市升幅達22%，稍嘗甜頭。

國壽下周將會公布季度業績，績前有關產品頗為波動，大戶一心想食「大茶飯」，看來不會就此鳴金收兵，只會繼續興風作浪。昨日港股沽空回升至61.57億元，國壽沽空額達到5.06億元，佔沽空比例多至8.2%，佔股份成交的34.6%，同時又是最活躍的窩輪相關資產，兩隻國壽輪─中壽法興購（14301）及中壽渣打購（14270）昨日打上十大成交榜，成交額均逾1億元，是恒指窩輪之外唯一能夠打入十大成交榜的正股輪。

衍生工具繼續當炒

周三創下了成交紀錄的衍生工具，昨日成交未作進一步突破，佔大市成交比例降至約36.2%，但逾三成的比例反映「瘋潮」未完。若把大市成交扣去牛熊窩輪及沽空，剩下的成交額不到280億元，實際是少得可憐。

後市難測之下，恒指牛熊證的街貨卻頗為一面倒，昨日的熊證總街貨超過22億份，而牛證街貨則減至10.26億份，熊證街貨足足是牛證的一倍有多。

中海油（00883）昨日高開低收，全球經濟衰退陰霾未散，復甦路遙遙，油價今年反覆中難有突破，可考慮趁股價反彈做Put，海油比聯沽（14449）明年六月十八日到期，行使價12.8元，實際槓桿2.71倍，引伸波幅約46.7%。