財星Column：亞洲可避過急劇放緩

亞洲區政府及中央銀行為應對通脹升溫而推行收緊貨幣政策，令不少富裕的經合組織成員國增長減慢，區內的經濟活動亦出現放緩。中國便是反映區內貨幣政策及通脹升溫的最佳例子。內地第三季實質本地生產總值按年增長再度放緩至9.1%，明顯低於二○一○年第一季的11.9%。

中國不會硬着陸

目前，中國政府仍倚賴量化或行政手段，繼續控制銀行體系的官方信貸狀況，以及非官方或「影子銀行」的信貸增長。除了影響樓市和股市外，信貸市場緊縮亦拖累零售銷售的表現， 八月份按年增長17%，低於年初的19.9%。內地七月份通脹按年升至6.5%，反映二○○九年至二○一○年的貨幣供應長期上升。但由於基調仍然穩健，我認為中國經濟不會硬着陸，預期今年的實質本地生產總值將錄得9.4%的按年增長，全年平均通脹5.2%。

宜選派高息股債

至於亞洲區內其他市場，受主要貨幣（美元、歐元和英鎊）疲弱影響，亞洲貨幣逐步趨升，但投資市況在八月份突然轉變，令有關貨幣的升勢結束。雖然成熟西方國家債務問題的事態發展必然影響亞洲經濟體系，但由於後者的增長基礎穩健，因此應該不會急劇放緩。

基本上，成熟經濟體系的中央銀行和政府已無法應對下一輪經濟放緩，利率料維持低企但通脹卻升溫。市況動盪，穩健投資方為上策，我認為可帶來優質現金收入的資產是理想選擇，不論是現金充裕的高息股、票息可觀的債券，及租金收入穩定的房地產，都具備升值的潛力。