金碩良言：新世界供股添壓力

本地樓市自年中高位回落，加上政府落實復建居屋，另又表明繼續推出限呎或限量住宅地皮。整體房屋政策改變，預計中小型單位供應將有增無減，筆者對樓價後市去向態度審慎。

新世界發展（00017）宣布以37%折讓價「二供一」供股，集資最多123億元，用作一般營運資金，並加強資金重組。集團早前公布年度收入328.8億元，按年增加8.8%，但由於期內售樓及租務減少，全年盈利只有91.5億元，同比倒退26.2%。雖然集團未能像同業於市旺時集資，但是次供股倘能被全數包銷，將令其負債比率降至近21%，加上土儲足夠逾十五年使用，可配合預留現金部署，惟其股本回報率僅為5.7%，比一般同業的15%至20%為低。

集團現價預測市盈率僅4.98倍，市帳率僅0.28倍，與同類地產發展商比較屬偏低水平，雖然條件吸引，但供股對股價造成短期困擾，正股現階段未宜大手買入，反可視乎供股權內在價值，作短線區間交易部署。