Fundman睇市：內銀股不妨儲定貨

德國總理一句說話，令港股市值一日唔見咗七千億有多。前晚，默克爾夫人話金融市場唔應該過分期望G20會議，可以解決所有「歐豬」國的債務危機，股市如夢初醒，包括一齊相信股市反彈未完的史提芬，齊齊要付出沉重代價。恒指升唔穿50日線19,104點這個近半年來的重要阻力，一轉眼尋日低見17,963點，差十多點便觸及10日線支持17,952點，即市炒家一旦做錯邊，後果不堪設想。

恒指收報18,076點，跌797點，過去用九日時間由低位反彈2,738點，第一波回吐，已跌掉三分之一。大市成交631億元，比過去兩個交易日多幾億元。大跌市低成交，有人認為是乾跌迹象，不過筆者看來連續三日成交僅僅過六百億，之後出現急跌，似乎係博反彈的彈藥用得八八九九，市底承接力不足所致。以今浪由16,170彈到18,908點計，回吐升幅的0.382、0.5及0.618支持，分別位於17,862、17,539及17,216點，最終去到乜嘢位至肯停，始終仲係要睇G20能否齊心坐低去解決問題。

新世界股東慘受供刑

彤叔系確實令人又愛又恨，愛者是折讓永遠都比其他地產股大，貪便宜的捧場客，常抱着追落後的幻想；恨者，管理層常在意想不到時刻，做意想不到的事。遠的不計，○一年財困低價出售麗晶酒店套現（現時洲際酒店），失去一項具升值潛力的寶貴資產；○五年底被對沖基金睇中不斷掃入，小股東以為有機會被狙擊，令股價釋放應有價值，誰不知大股東來招批股示警，趕走基金。到尋日大跌市，新世界又出絕招，聯袂新世界中國（00917）齊齊2供1抽水，單是新世界集資額已不少於113.3億，最慘係公司唔係有「大動作」急需鈔票，純粹減債安排，估計淨負債比率將由27%降至17%。

供股價5.68元，連六月底每股資產淨值26.01元的「零頭」都未到，小股民今日要考慮的，是大弱市下仲要掏腰包加注弱勢股是否值得，但假如唔供，權益將被大幅攤薄，真係供又死唔供又死。篤下計數機，新世界○七至一一年的五年以來，累積股息都只係派出72.5億，今次一鋪伸手經已攞凸，唔少股民相信都想問彤叔：點同你玩呀？

內地GDP第三季見9.1%，稍低於之前三季的9.8、9.7及9.5%，但整體跌穿8%硬着陸的機會極微，內地九月份通脹6.1%，由七月6.5%高位回落，速度比市場預期慢，人行短期內修正從緊的貨幣供應政策之預期，有降溫迹象，估計可能要明年初才出招。不過，幾隻內銀股近半個月沽空情況，卻比八、九月份有所收斂，昨日跌市，四大行中只有建行（00939）及農行（01288）的沽空比例在一成樓上，工行（01398）及中行（03988）都低於一成。

到底內銀股十月初是否已見了終極低位，暫時難以確定，但沽空由高峰回落，反映對沖基金開始轉軚，由值博率下降的內銀，轉投其他目標，假如大家認為十倍市盈率是可以接受的估值，那目前五至七倍估值的內銀股，大抵反映壞帳撥備由1%多啲，回升至大約3至3.5%的影響，目前形勢，如果手上有閒錢，在第四季不妨儲點內銀股，等候一旦人行鬆手時，帶來的刺激。