法AAA評級時日無多

歐洲主權降級浪潮殺到法國！市場揣測歐洲金融穩定機制（EFSF）或用作擔保歐債，增加法國財政負擔。穆迪昨日警告，法國Aaa最高主權評級前景受壓，三個月後可能將其評級展望評為「負面」，拖累歐元跌穿1.37美元。專家認為，倘法國喪失Aaa光環，歐元區或會因此瓦解。

外界揣測EFSF或須承擔一旦有歐元區成員國賴債的首輪損失，穆迪在年度報告中指出，這可使財政實力僅次德國、肩負拯救歐豬國重擔的法國自身難保。而德國日前唱淡一周內召開的歐盟領袖峰會，無法迅速制訂歐債危機解決之策。連串負面消息拖累歐元低見1.3669美元，跌0.68美仙或0.5%。

內憂外患 降級機會大增

穆迪指，全球金融危機令法國財政實力轉弱，而且是Aaa評級國家中最弱。雖然法國償債能力仍屬安心水平，但該國既要拯救歐豬國，而當地銀行業或須重整資本，內憂外患令其主權降級機會大增，更將之推向主權債務危機的核心。若該國被降級，將連累EFSF也喪失最高評級。

穆迪無就法國評級作任何行動，但降級預警深化市場恐慌。法國財長巴魯安指，儘管該國屬八國集團（G8）中公共開支最多的國家，仍會竭力保住Aaa評級，但指官方預測當地明年經濟增長1.75%屬過分樂觀。標普和惠譽八月時確認法國持有最高評級。

德法債息差距首破百點

德國《商報》引述柏林DIW研究所宏觀經濟研究總監貝爾克指，歐洲大國能否保住最高評級，或多或少影響市場對解決歐債危機信心，作為歐洲救市基金第二大擔保國的法國一旦被降級，最終或會令歐元區瓦解。Independent Strategy首席經濟師麥基預期，若法國失去Aaa評級，將增添德國降級壓力。

十年期法債與德債息差擴至破紀錄101.775點子，為歐元面世以來首度破百。十年期法債孳息率升5點子，高見3.11厘，相對安全的德國債價大漲，同年期孳息率昨一度跌穿2厘。

法債今季以來表現為歐債中第三差，至今損失2.85%，僅次希臘和比利時。

法國五年期主權信貸違約掉期（CDS）擴闊10點子至194點子，直撲九月底高位202.5點子。其CDS成本為最高評級國家中最貴，更貴過標普給予AA-的中國、愛沙尼亞和捷克。