慧眼睇市：內房新一輪減價戰

上星期《上海證券報》報道，內地資金緊絀、融資困難，令房企銷售資金回籠遇到阻礙，以龍湖地產（00960）為首的品牌地產商掀起新一輪減價戰。公司旗下於青島即將開售的灩瀾海岸小高層項目，減價達13%。同時，有指其他房產亦把旗下一些新盤減價逾10%。

其實所謂的減價一直都存在，只要你去參觀新盤時略表誠意，地產商都願意單對單地提供折扣，不過以前地產商都只是低調減價。這次高調公開減價細節，依筆者的記憶，之前只有恒大地產（03333）曾經嘗試過。

內房企業時常傳出負債過高，資金鏈斷裂，有倒閉的危機，有朋友曾經問筆者，只要地產商大幅減價套現就可以了。其實這問題跟問為甚麼有些做孖展的投資者，在跌市中一直不願意沽貨，直至最後被證券商斬倉一樣。

拒減價賣樓 綁死資金

投資者不願沽貨的理由主要有兩個，一是不想承認輸錢，他們認為一日未沽，輸的都是帳面，還有機會返家鄉。二是認為手上的都是好股票，股價又已經跌了那麼多，不願意賤賣。第二種想法其實是合理的，不過只適合沒有做孖展的投資者。

而地產商不願意減價的理由亦是類似不想賤賣資產。正如綠城中國（03900）的老闆指，情況去到最差的時候，就索性減價直到成功套現，之後再不做房地產。由此可見，如果要老闆大幅減價等於超越他的底線，一旦超越了，就認為自己再不適合做此行業了。

剛才說過，不想賤賣資產的首要條件就是不要做孖展，但是現時有淨現金的內房企屈指可數。又要做孖展，又不願意壓價沽貨，無論在投資股票抑或做生意都是大忌。

作者沒持有以上股票

（作者為註冊持牌人士）