港股天天過山車 大鱷戀上即日鮮

市況風高浪急，大市以至個股近期單日玩過山車的情況並不罕見，大戶可能要「短打」出擊，方能盡收漁利。有對沖基金經理透露，對沖基金亦玩「即日鮮」炒作，因應單日市況波動採取長短倉策略，市場人士關注會進一步加劇市場波動。

歐債危機暫現曙光，近日大市顯現向上勢頭，但盤中挾高挾落仍教人觸目驚心，例如上周三大市先急跌後回升，好淡互撼仍然相當激烈。由於波幅吸引，對沖基金的長短倉策略正好大派用場，即同時買入或沽空不同股票，捕捉急劇上落的機會。

波幅闊大戶有肉食

據豐盛金融資產管理董事黃國英透露，近日大市太過波動，為減低風險，他以長短倉策略對個股進行「即日鮮」交易，幸好大市波幅夠闊，大戶亦可以有肉食，他的長倉組合一般為中海油（00883）及和黃（00013），但短倉卻不定要沽空正股，例如比亞迪（01211）及中鋁（02600），隨時有機會被挾空倉，他建議可買入個股的認沽期權（put）代替沽正股，因輸極有譜。

有對沖基金經理透露，對沖基金近期亦從事即日鮮炒作，具體操作始終離不開長短倉策略。他舉例說，例如看好中國銀行（03988），同一時間會沽空滙控（00005），兩者投資金額相若，利潤則為平倉時一買一賣之間差價。

東驥基金管理董事總經理龐寶林亦指有此情況，因為市場單日有升有跌，波幅吸引，值博率高，對沖基金經理使用長短倉策略捕捉波動市。例如連續數日沽低內房股尋底，至佛山曾要放寬限購政策，一日內即反手轉長倉，單日裏面不斷有平倉活動。而且對沖基金都有程式買賣，利用止賺止蝕的指令應對波動風險。

衍生工具交投活躍

對沖基金經理錢志健不評論對沖基金是否在炒即日鮮，但指暴升暴跌似乎已成為新的金融交易秩序，很多投資者都要對沖風險。即使對沖基金炒即日鮮，如覺得有股票值得持長倉，亦要利用股票衍生工具進行對沖，例如沽出認購期權或買入價外認沽權，而使用衍生工具有其成本優勢。

事實上，牛熊證成交規模近日攀上高峰，上周二牛熊證成交額高達157.7億元，是歷來最高成交額，上周三成交額亦高踞150億以上水平；若計及窩輪成交，輪證佔大市成交比例近期多日突破30%水平，足證衍生工具交投相當活躍。