地產板塊低殘 明年恐跌多10%

明日施政報告的焦點自然是房屋問題，外界普遍預計政府會宣布重建居屋，以及增加土地供應，這意味政府將加大干預私人房地產市場的力度。從歷史所見，當基本因素改變，勢會扭轉樓市的大方向外，物業市場甚或會步入熊市。然而，今年地產股已跟隨大市步入了熊市，股份更已現超賣，到底目前應否順勢低吸？

八年前，樓市陷於低潮時，當時的房屋及規劃地政局局長孫明揚宣布「孫九招」，以挽救低沉的樓市。當中最矚目的一項是無限期停建居屋，令往後居屋供應近乎斷裂。然而，近年樓價瘋狂急漲，市民大嘆「上車困難」，勢要政府改變過去八年來的房屋政策，落實重建居屋。

但有「樓市大好友」之稱的Bricks Mortar主席王震宇則認為復建居屋反而會進一步推高私樓的價格。他稱：「假設10個蘋果，市場購買力總數100元，硬性規定其中三個的價格只有3元的話，則總市場購買力會變成91元，餘下7個蘋果每個的價格便會跳升至13元，價格反而增加三成。」

經濟下行恐再賤賣居屋

他認為，現時樓價高企的主因是供應不足，應由市場調節，政府過分介入私樓市場，對樓市並不健康。他又質疑市民所謂的「置業需求」：「○三年居屋超額認購零倍，在去年樓價高峰時，竟出現十八倍超額認購，樓價低的時候，沒有人買樓，到樓價高時，人人爭相認購，如果三年後樓價下跌，超認購率會否又跌至零？」他擔心未來倘若香港經濟下行，「到時候政府沒有轉身的餘地，難道再次賤賣居屋？」

居屋計劃似乎勢在必行，地產股又會否再遭打擊？王震宇認為，復建居屋的消息，市場已經消化，但要視乎推出居屋的單位數目，只要數目非過分超出市場預期，相信對地產股不會造成太大影響。

寶華證券及投資管理部經理何仲賢則認為，若施政報告重推居屋計劃，難免對地產股造成影響，加上受外圍經濟影響，香港地產股板塊在明年首兩季會再出現5至10%的沽壓。