牛熊對壘：大市氣氛淡吼港交所66353

九月最後一個交易日，期指結算與季結同步進行，徒添港股波動性。恒指上周五低開65點後，在無太大不利消息影響下跌幅竟然逐步擴大，最終急挫418點，收報17,592點，成交金額達905億元。至於衍生工具市場則氣氛迴異，牛熊證成交金額達119億元，佔大市總成交逾13%；相反，窩輪上周五成交僅得87億，佔比只有9.65%。市場預期港股於第四季仍然波動，故投資於恒指相關衍生產品料有增加趨勢，相信牛熊證成交將繼續超越窩輪市場。

上周市場資金流主要走熊買牛，恒指牛證繼上周三有251萬元淨流入後，周五再錄得有5,403萬元資金流入，令過去五個交易日流入恒指牛證的資金多達1.32億元，而恒熊證於過去五個交易日則有約475萬元資金流出。雖然上周五有較多資金流入恒指牛證，但現時市場上熊證總街貨量仍較牛證為多，前者維持在17億份以上的水平，而牛證街貨量卻不足10億份，似乎市場睇淡陣營仍略勝一籌。

重貨區牛熊角力

不過，值得留意的是現時恒指熊證街貨集中在18,900至19,399點之間，高逾9.24億份，究竟大戶會否藉近日歐債危機略為紓緩及美國經濟數據改善而挾上，之後再下殺？又抑或是淡友繼續成主導？這點值得深思。

雖然牛熊對壘未知誰勝誰負，但港股交投氣氛仍然淡靜卻是不爭的事實。加上，近日更有多隻新股延遲或擱置上市，對盈利與大市成交具密切關係的港交所（00388）構成打擊。港交所股價上周五隨大市下跌逾3.3%，跌市成交增，料股價仍有一定下跌空間，以100元為目標價計，其熊證具有可觀值博率，不妨留意港交瑞信熊（66353），收回價150元，溢價1.92%，槓桿比率為2.6倍。