港股未見底人人做空軍

踏入十月份傳統股災月前夕，幾乎到全民皆「空」的境地，顯示港股已經浮現「空」兆！上周五港股沽空比率飆升至14.11%，創下十二年以來的新高位。近期港股「chok」上「chok」落，都因為「空」軍兵團有所動作，反映十月港股有可能未止瀉。有市場人士指出，部分中型華資行及歐資行因應市場需求，積極向大行找尋貨源，替散戶提供股票沽空服務。亦有業界建議向散戶開放沽空門路，以打破大戶的沽空「專利」。

上周主板沽空佔近12%

港股在過去都面對「空軍」追擊，上周沽空佔主板成交比率升至11.79%，較海嘯期間港股最高沽空9.7%還要高，若扣除牛熊證成交，有關比率更達16%。上周五被沽空股份數目428隻，佔本港上市公司總數近3成。

有市場人士指出，過去股票沽空多為大行所為，但近期港股呈單邊跌市，低處未算低，無論是對沖基金抑或散戶投資者，除了獨「沽」一味，根本無法圖利，炒認沽證及熊證引伸波幅大且溢價高，不「划算」。證監會對應否限制沽空未有置評，但提醒本港實施的已是有限制沽空。

他稱，市場對股票沽空量的需求大增，部分中型華資證券行及歐資大行因應市場需求，積極向大行找尋貨源，替散戶提供股票沽空服務，不過入場費最少要有100萬美元。「空」軍數目大增，難怪港股頻吃「彈散」。

有證券業人士亦承認，現時散戶若要合法沽空，需要放下沽空金額1.5倍的按金，即沽空1元，先要交出1.5元的按金，所以一般散戶參與率不高。不過，近日「大冧市」，確有部分「超級專業散戶」投資者希望「分一杯羹」，有部分擁有基金部門的證券行，又或本身持有大批股票的證券行老闆，「順水推舟」，將旗下基金或私人持有的股票，借貨予該行「超級專業散戶」熟客作短炒，當然有關「超級散戶」的戶口必須資金雄厚。

業界籲改例方便散戶

歐美等地都先後採取限制沽空措施，資深證券界人士許照中表示，在現有制度下，並非全部散戶都可以參與沽空活動，令沽空成為大戶專利。建議應該作出某程度的修改，開放更多空間予散戶參與，但強調不應該走回頭路禁止沽空活動。

東驥基金董事總經理龐寶林認為，香港從未實施沽空限制，屬世上少有，認為既然○八年未有設限，現時亦不會。

交銀香港首席經濟師及策略師羅家聰不贊成港股跟隨歐美國家限制沽空，除了影響本港國際金融中心地位之外，也沒有學術證據證明限沽可以「止瀉」。