扭曲操作 刺激有限

全球股市本熱切期待美國聯儲局會議能帶來正面消息，在未符合預期下，卻推出賣短債、買長債的扭曲操作，讓股市在極大沽壓下重挫，恐慌指數突破40，顯示市場已踏進非理性的恐慌性階段。

歐美股市跌幅相當沉重，亞洲則以中國、日本及新加坡的跌幅較輕，南韓及港股的跌幅都較深。目前亞洲股市相對具吸引力，但在全球經濟環境仍有不確定因素下，投資信心尚未回穩，加上亞洲貨幣近期出現貶值，料短期內股市仍會繼續受壓。

短期內歐美股市仍將持續受到衰退的疑慮困擾及歐債危機拖累，投資者擔憂美國經濟前景，相關經濟數據便成為現階段需觀察的重點，但眾所周知，歐債問題短期是不易有具體進展，而這正是全球經濟最大的隱憂，因明年將會有更多的歐洲國家面臨債務到期的問題，屆時將會為全球金融體系再次帶來震撼，故未來短中期的股市都不太樂觀。

假設資金真的是從短期債券流向長債，對振興美國經濟的效用實在有限，除非短期債的資金是流向股市或其他公司債，讓企業取得擴張資本支出的資本，才對美國經濟擴張有利。

從市場反應來看，貨幣政策對刺激當前景氣復甦能力亦有限。若流向美元的資金都流向美債部分，尤其是十年期債券，這現象已凸顯市場交易已趨向保守。