韻錢證路：汽車股 利淡因素多

近日眾多板塊於高位已回調不少，以內地汽車行業為例，整個板塊已調整逾30%。左右內地汽車行業前景發展可細分為其政策去向（如限購令或補貼門檻）及行內競爭。

交通堵塞是內地交通常面對的問題，故繼北京實施汽車限購後，本年七月貴陽市亦成為第二個實行限購令的城市。汽車限購令或將在一、二、三線城市蔓延，為汽車銷售構成中長期的負面影響。

補貼政策方面，自內地對1.6升以下乘用車購置稅優惠取消以及車船稅把優惠的排量從1.6升提高到2升，使自主品牌A0級轎車及SUV市佔率大幅下降。現時節能汽車補貼門檻較以前高，近80%車型已不被納入補貼範圍內，其中包括吉汽（00175）、比亞迪（01211）等自主品牌車商，故企業的銷售情況短線內未能見明顯上升。另外，行業除面對政策影響，還有行內競爭依然激烈。

綜合以上因素，內地汽車業前景正受多方面利淡因素影響，儘管現價反映本年預計市盈率約為七至八倍，惟其行業銷售如面對放緩，市場給予的合理市盈率將會降低，故建議未持貨的投資者現階段不應急於入市。