與其短線博彈 不如穩守突擊

負面情緒繼續籠罩市場，資產價格大幅下跌，股市一周下跌10%，連黃金也不例外，每日100美元以上的調整已見怪不怪。有投資者會感到絕望，三年未夠，難道海嘯重來？有些則積極備戰，以市盈率作標準而判斷股票是否抵買。

筆者認為，投資與買賣一般貨品不一樣。到百貨公司購物，遇上大減價當然會令購物者開心，因為能以低於平常的價錢買到心頭好。但在投資市場不可以用便宜或昂貴這些概念來制訂買賣決定。

入市前衡量未來前景

資產價格下跌一定有其原因，市場價格是由供求決定，價格下跌可能是因經濟環境欠佳，前景暗淡以致需求下跌。便宜與昂貴是相對的，現在的價格是比幾個月前便宜，但這並不等於可以買。投資決定應該建基於未來的前景，比較過去的價格是否便宜並沒有意思。要是前景不理想，縱使現在的價格是多便宜也有機會繼續跌。

研究指出，趨勢追隨者的投資表現一般較佳。追隨者意思是當趨勢來了，便順勢而行，即在上升趨勢中買入和在下跌趨勢中賣出。在跌市時經常收到的查詢，多是關於某某股票或某某外幣已跌了很多，可以在哪些位置買入博反彈。反彈顧名思義是跌了很多，然後回升一點點，量化為數字即跌了10%再回升3%。準備買入博反彈即是想博取3%的回報，但卻冒上10%甚至更多的風險，在操作上值博率已經不高。不是說短線操作不可行，但這需要極嚴謹的交易紀律，市況逆轉時必須止蝕離場，並且要緊貼市況，這並非一般上班族可以做到。

既然如此，倒不如放棄以便宜或昂貴這些粗疏的判斷準則，在風高浪急的市況中作短線博反彈。這段時間更應採取穩守突擊的策略，手持彈藥（現金），做足功課揀選合適自己的投資品種，待市況轉好時才部署入市。