惠譽撐內房 利潤未見大跌

惠譽國際評級表示，儘管流動性環境更緊張，但相較一年前，內地大型房地產開發商的違約風險並沒有上升，未見開發商利潤率有大幅下降現象。

細開發商問題較大

外電引述惠譽亞太企業評級團隊董事林樹毅表示，已考慮到房地產銷售未來可能轉弱，該公司評級範圍內的開發商似乎不會面臨嚴重的流動性問題。除非同一項目的平均售價持續下跌，否則未見開發商的利潤率有大跌的可能。

董事陳永詩解釋，對內房企的評級主要是參考合約銷售的交付情況、流動性狀況、土地儲備收購情況，以及每個地產項目的平均售價等。雖然大型內房企違約風險沒有上升，但業內將出現「兩極化」現象，較小型開發商將面臨更大的流動性問題。但該公司拒絕評論內地樓市前景，只表示目前的短期趨勢未有演變成長期趨勢。

兩大評級機構標普和穆迪早前均將內房業展望評級，由「穩定」下調至「負面」。其中標普指內地發展商最壞情況仍未完結，而假如明年內地房地產銷售額挫三成，相信逾50%具評級的開發商資金將會出現疲弱，而在償還短期債務亦會面臨風險。

受「水緊」衝擊較大的為部分北京及上海等高檔房地產開發商。華潤置地（01109）、恒大（03333）及世房（00813）等因需繳付土地款項較多、未來投資額較高，對銷售下跌敏感度較大。