牛熊對壘：超賣反彈恒熊66763可吼

目前，環球市場正在上演○八年金融海嘯的延續篇，而且情況或者會較當年更加糟糕，當時全靠放鬆銀根，以緩和經濟的危機，實行以時間換取空間的權宜之計，結果是歐美兩地去槓桿化的進程緩慢，債台高築的問題並無變改。

至於眼前的形勢，美國的扭曲操作被視為無力挽救經濟，至於歐洲債務危機更隨時引發骨牌現象，市場充斥恐慌情緒。

金股匯市場出現劇烈震盪，港股昨反覆下挫，更曾一度跌破萬七關，低見16,999點，尾市時，跌幅雖見收窄，收市報17,407點，暫時守於萬七點之上，但上升的股份寥寥可數，任何負面消息都足以令股價暴跌。超大現代（00682）股價大插26%，雨潤（01068）發出盈利預警，拖累股價再急跌三成，最低見過7.45元，最後收報7.51元，市場恐慌情緒升溫。

衍生工具市場雖可讓股民炒上炒落，但在連續的跌市或大波動市況中，一樣是損手者眾，無論是發行商或一般小股民都有機會是輸家，因發行商未必百分百做對沖。

26隻恒牛證被打靶

而昨日被強制收回的牛證達到34隻，其中26隻是恒指牛證，不少是近周才上市，部分更是胎死腹中，收回點數遠高於現水平。

牛證一片哀鴻，牛熊證昨日成交縮減至117.19億元，佔大市比例14.8%，窩輪成交再降，只有79.99億元，佔比只有10.1%。由於牛熊證觸發收回價就無仇報，在如斯波動市況中，再用十分高的槓桿炒賣，風險將會極大。

技術上，恒指雖然已經呈現超賣，但外圍的不明朗因素未除，建議可趁反彈做淡，恒指比聯熊（66763）明年一月三十日到期，收回點數19,200點，槓桿比率7.3倍。