農行縣域存貸業務突出

農行（01288）的縣域貸款佔總貸款比重高達32.16%，今年上半年縣域貸款較去年底增長10.8%，縣域存款較去年底增長10.1%，實現稅前利潤更同比大增78.6%。

整體來說，農行縣域貸款的平均收益率較集團整體水平高出30個基點，但縣域存款的平均成本率卻較集團整體水平低5個基點，因此，縣域業務存貸利差比集團整體水平高35個基點，但不良貸款比率也比集團整體水平，高出40個基點。

地方債風險料可控制

農行現時的整體貸存比率只有55.47%，雖然較去年底微增0.28個百分點，但仍然遠低於銀監會訂下體貸存比率的75%上限，相信未來貨款增長空間仍在。

至於目前市場關注的地方政府平台貸款，截至今年六月底仍有餘額5,316億元（人民幣．下同），佔總貸款約一成，現金流半覆蓋和無覆蓋的比率由去年底的20%下降至10%，風險現階段仍屬可控。

農行的手續費及佣金淨收入按年大增65.4%至371.36億元，增速是國有銀行當中最快。手續費及佣金淨收入佔總營業收入比重，由去年底的15.78%提升至20.11%。

受惠內地對融資和理財的需求非常殷切，集團顧問和諮詢費收入，錄得同比大增134.8%至127.36億元。由於內地的進出口貿易大幅增長以及企業境外業務發展迅速，因此集團結算與清算手續費收入，錄得同比增長高達36.0%至96.20億元。

網絡龐大 利中間業務

農行現時擁有13,324個實現功能分區的營業網點，以及15,827個自助服務區的營業網點，銀行卡發卡量高達4.47億張，各類電子銀行客戶總數達2.13億戶，龐大的網絡和客戶基礎，為農行提供發展中間業務的天然優勢。

農行於人民幣結算業務的市佔率達31.6%，代理保險業務的市佔率為41%，電子銀行的市佔率為35%，均處行業首位。筆者相信未來農行極有可能於本港進行收購。

此外，農行的營業總支出為712.73億元，增幅只有21.9%，低於營業總收入的增幅（35.6%），而集團的成本對收入比率只有33.08%，較去年底大幅改善了5.45個百分點。

細看成本對收入比率，當中縣域業務的成本對收入比率大降6個百分點。由於農行上半年的費用支出一般佔整年的47%左右，估計全年費用支出為1,516億元。 （待續）