金碩良言：恒安可候調整吸納
歐債危機持續困擾大市，不少股份及板塊被輪流洗倉急挫，拖累港股反覆向下。相比下藍籌股恒安國際（01044）表現相對穩定，集團為內地個人衞生用品龍頭，因主攻基本消費用品，受經濟周期影響較低。
恒安國際上月染藍後發表首份中期業績，純利微跌1.7%至11.82億元，但毛利率卻跌近7個百分點至38.6%，主因期內原材料價格大幅上升，加上未有調整產品售價所致。不過木漿材料價格自六月開始回落，令成本壓力得以紓緩。
集團擬於未來透過優化產品組合，及推出毛利較高的新產品，以改善毛利率水平；另集團亦會提高紙巾業務產能，而重慶、蕪湖及晉江的生產基地預期於今明兩年投產，屆時總產能可提升至90萬噸，進一步增加收入。
恒安屬內地龍頭，品牌具議價能力，財務穩健，加上受惠內地消費需求上升，低位承接力較強；惟估值略高，預測市盈率為26.83倍，需待回調至62元以下始考慮吸納。