陶冬：內地通脹居高難降

歐美經濟不明朗，瑞信最新報告調低內地今明兩年經濟增長預測，分別降至8.6%及8.2%。瑞信董事總經理陶冬預期，內地通脹持續於5%至6%的高位，但直言內地銀行體系喪失中介功能才是經濟核心問題所在。

陶冬又預料，聯儲局將不會推出QE3（量化寬鬆政策），只會在現有政策上作出調整。

瑞信於本月初調低今明兩年內地經濟增長預測，分別由8.7%及8.5%，調低至8.6%及8.2%，同時調低今明兩年通脹預測，由5.6%及4.6%降至5.4%及4.4%。

陶冬指出，通脹高企及經濟放緩，並不是內地現時面對最大的問題，反而是銀行系統喪失中介功能。

人行料再加息三次

他解釋，由於民企及國企投資放緩，在需求下降的情況下，料中國銀行業貸款將進一步放緩，即使貨幣政策得以放鬆，估計經濟亦難出現反彈。他預料，年底前人行會再有一次加息機會，加幅為25點子，而明年將會加息兩次，共加50點子。

陶冬指出，美國之前推出的量化寬鬆政策作用有限，加上國內外反對聲音強烈，因此料聯儲局推出QE3的機會不大，應該只會在現有政策下作調整，如將現有聯儲債券年期拉長，相對手段較溫和。

對於歐債危機惡化，加上標普下調意大利主權評級，陶冬表示，歐債危機長遠沒有解決方法，只能延遲爆發時間，並憂慮最終演變成歐洲銀行危機。他更料歐債危機爆發只屬時間問題，但相信其破壞力會較雷曼小。

港通脹料纏繞十年

對於本港通脹率高企，陶冬表示，現時5%的水平只是一個開端，未來五至十年的通脹將會對本港經濟帶來更大的衝擊。他再次重申，本港樓價已見頂，並開始踏入一個下降周期。