慧眼睇市：和黃現價相對吸引 短線值博
歐債危機沒完沒了，不少與歐洲經濟相關的股份受到拖累，身為綜合企業的和黃（00013）業務遍及全球，而歐洲業務收入佔整體約40%，故亦被市場拋售。不過，綜觀集團旗下所持資產，大部分均較具防守性，歐洲經濟環境惡劣未見對和黃帶來如想像般大影響，近期股價下挫反造就低吸機會。
和黃於歐洲相關項目約有20個，主要業務包括港口、基建、零售及電訊，雖然集團40%收入來自歐洲業務，但貢獻EBITDA卻僅多於20%，其中更有接近一半來自英國基建及公用事業。由於這些資產於經濟低迷時能發揮防守作用，而電訊業亦屬與經濟相關性不高的行業，對集團盈利的負面影響應不大。而對於和黃相對影響較大的港口業務，因經濟處於低谷對航運業造成沉重打擊。惟和黃於業務上的調整已盡量將不利因素減低。
港口撥備充足 衝擊微
集團於本年上半年分拆和記港口於新加坡上市，成功套現逾400億元，同時亦為全球碼頭撥備71億元，可見管理層已為經濟衰退做好準備。
集團主席李嘉誠重申對集團業務樂觀，於上月以平均價70.093元增持29萬股，可見李嘉誠對集團前景投下信心的一票。以現時估值而言，和黃現價相對每股資產淨值呈超過40%折讓，估值已跌至吸引水平，相信下跌空間有限。雖然股價仍未突破下降軌，惟短線已呈超賣，初步於65元見支持，建議投資者可於65元樓下吸納，先以月初高位75元作首個目標。由於近日市況波動，如股價跌穿63元則宜先行止蝕。