牛熊對壘：博內銀股回穩吼建行14242

港股上周先大插後反彈，惟反彈力不足，全周依然跌去超過四百點，走勢一直強勁的中港兩地電訊股繼續領先，派息吸引的數碼通（00315）更衝上18元之上，可見這類電訊股不受經濟起跌影響，並受惠於本身行業的周期發展，市場對其收入前景投下了信任票。

銀行調高按揭利率，傳聞有買家即時縮沙，政府又有地皮進行招標，以增加土地供應，相信短期樓市將續吹淡風，心急出貨的業主難免要劈價。不過，市場有一派人士認為，銀行加息對樓市影響是心理大於實際，況且通脹下買樓保值是一條出路。筆者本身就覺得，樓市往往落後於股市半年至九個月，股市於去年十一月見頂，樓價則是近月才偏軟，調整肯定未完，至於是小跌還是大跌，就視乎目前還是七國咁亂的外圍環境，能否逐步改善。

上周五整體窩輪成交縮至86.76億元，佔主板成交比例跌至12.13%，同日牛熊證成交亦下降至87.75億元，但稍高於窩輪的成交額，佔大市成交為12.26%。

牛熊證刀仔鋸大樹

牛熊證受歡迎程度與日俱增，尤其是大市趨向波動，投資者轉炒指數衍生工具，會多選擇牛熊證，貪其不受引伸波幅的影響。但筆者想藉此提醒投資者在大市波幅上升時，要特別留意牛熊證的槓桿比率，若然股市本身起跌大，再加高槓桿，相關風險將放大，況且高槓桿的牛熊證收回價通常較貼近現價，被收回的風險亦高，所以在風高浪急玩這類牛熊證的人士必要肯定能受得這類刺激，否則可選擇收回價距離較大，槓桿較低的牛熊證，一樣可以刀仔鋸大樹。

內銀股回穩下，可留意建行（00939）認購證，法興建行購（14242）明年三月五日到期，行使價6.48元，引伸波幅35%，實際槓桿七倍。