張化橋轉行當窮人銀行家

因首創「民企指數」而贏得「民企之父」盛名，現任職廣州花都萬穗小額貸款公司董事長的張化橋，在接受本報獨家專訪時不忘自我審查：「如果員工晚上跟老同學或父母聚會時，覺得沒有面子，因為公司做得不好，我就是失敗了！而這樣的話，我賺多少錢也沒意思！」

曾是瑞銀董事總經理及深圳控股（00604）首席執行官的張化橋，在六月「初試啼聲」，首次主理自營的企業，做起老總來之餘，亦展開了作為一個企業人的孤獨旅程。

「董事長就要想這樣的事情，這些人跟着你跑，就是需要工作，公司做得不好就沒面子，這個面子很重要！」張化橋語重心長地說。

農民出身 臨危掌權

農民出身的張化橋曾當上中國央行人民銀行職員，後來從瑞銀跳槽到紅籌深圳控股做老總，回巢瑞銀後，再次卸下投行冠冕，今次走到廣州放「小額高利貸」。他是與雨潤集團（01068）主席祝義材、萬穗公司創始人蔣曉勤共同創立了至七月10億元人民幣資本的中小企業和三農甘泉投資基金，由萬穗小額貸款提供技術支援。

「從前的深圳控股是一家大規模的國有企業，員工有幾千人，制度實施得很好，不用擔心，對吧！雖然我以前在湖北也跟弟弟做小生意，但永遠是副業，不是主業。所以，這並不可能真正了解一個做企業的人的孤獨。」

他形容的這種孤獨感，就是在半夜醒來，想想公司隨哪個方向前進，而且燈油火蠟，一開門就是錢，賺不到足夠利潤，股東可能隨時說不幹，想他們「科水」也難過登天。

夥伴一句「你這麼喜歡這個行業就做董事長吧！」他臨危受命，背負旗下五十二個員工家庭的生活擔子，幸好招聘沒有困難，而全部員工本着「平等」理念，拋卻精英主義及特權思想。

他解釋，萬穗可達到兩個目的，一是賺錢，二是幫助窮人及弱勢群體。他承認對這行業的熱忱，跟「湖北農民」的出身背景不無關係。

昔日這位「最有良知的分析師」因質疑紅籌股格林柯爾做假數而被入稟控告，卻被傳媒及投資者以「黑嘴」稱號揶揄。當上市企業數據都可以是假的，「所以你要去探訪一下，任何公司光看報表是沒有問題的。」

恒指市盈率現時跌至僅九倍，現在估值是過低嗎？「我的方法是跟其他人不一樣，先選好公司，然後才給估值，而估值是一個區間，例如在6塊錢至20塊錢都是合理的。」對於一般散戶，沒有判斷的支持，就買五十隻至七十隻股份吧。

A股續淡 考驗耐性

「中國經濟很差，環境只是靠政府項目去支撐，以鐵路、公路等市政建設去支撐，老百姓的金管企業很糟糕。GDP（國內生產總值）我從來不看！」想問他通脹何時見頂？他完全不知道。

不過，他大膽預言A股的熊市會持續數年，「但我對香港的股票很看好，這是香港市場利率環境不一樣的問題。」他認為，唯一可能出現的Ａ股短期催化劑是中央可能因大眾及企業的壓力放水，但可能性不大。

「民企之父」張化橋（Joe Zhang）小檔案

現職：廣州花都萬穗小額貸款公司董事長

年齡：48歲

家庭狀況：已婚，育有兩名子女

83年：畢業於湖北財經學院為經濟學學士

83至90年：先後為中國人民銀行經濟研究生，以及獲保送到澳洲國立大學修讀經濟學碩士

91至94年：於澳洲坎培拉大學銀行金融學系任教

94至06年：移居香港，先後於東方匯理、里昂、滙豐等任職，後任瑞銀證券董事總經理兼中國研究部聯席主管

06至08年：加盟深控任執行董事兼首席營運官

08年底至11年：重返瑞銀，任董事總經理兼中國投資銀行部副主管

威水史：01至05年獲《機構投資者》雜誌評選為「中國最佳分析員」