審視歐美經濟再作部署

環球股市繼續受到美國經濟問題及歐洲債務危機拖累，然而，市場對經濟放緩的風險已過度反映，未來幾個月可能有所改善。預估美國經濟陷入雙底衰退的可能性低於股市目前所反映的水平。總體來看，由於企業財務狀況穩健、但股價已回落不少，加上考慮到市場過度悲觀的情緒，股市仍然具有吸引力。

德國總理默克爾和法國總統薩爾科齊確信希臘將來不會退出歐元區。此前，這兩位領導人與希臘總理舉行了三方電話會議，並強調希臘必須嚴格、有效地履行現有救助方案規定的緊縮計劃，為確保歐元區穩定，落實七月二十一日歐元區領袖緊急峰會的決定非常必要，而意大利國會則通過540億歐元緊縮方案，加上歐盟執委會主席稱，快將提出引入歐元債券的建議，可看出歐盟維持區內經濟穩定的決心。

美國經濟增長速度已降至極低，但仍未算陷入衰退。之前的就業報告令人失望，並引起市場極大關注。但同時也有迹象顯示第三季國內生產總值將改善，貿易狀況、信貸擴張、消費者支出趨勢及失業救濟金申領人數等數據均維持平穩，部分數據更出現好轉，製造業也持續擴張，即使僅是微升，相信這些因素應可抵銷八月就業數據疲弱對市場造成的影響。

政經環境仍存變數

由於經濟持續惡化，奧巴馬總統已提出一個高達4,470億美元的刺激就業方案，但此方案的總規模超過○九年8,000億美元刺激方案的一半。鑑於美國政治環境複雜，這項計劃對市場造成的效益將難以準確預估。然而，從債務上限的紛爭來看，國會兩黨爭辯不休，相信若干減稅及失業福利措施仍有機會出現，但大規模財政支出方案則不大可能通過，投資者現階段應留意歐洲及美國下一步的措施才作布局。