家添勝算:中交建表現勝同業

中交建(01800)上半年收入增長15.6%至1,389億元人民幣,毛利率亦由8.1%增至8.6%。此外,經營利潤率及淨利潤率同樣分別由4.8%升至5.4%,及由3.3%升至4.2%。新合約和未完成合約都有增長,分別升21.8%至2,293億元和21.2%至5,322億元。中交建作為基建企業,業務十分多元化,故個別行業的突發狀況不會影響其整體運作。核心業務經營和回報都有上升,新簽合同與未完成合同亦保持高增長,前景值得憧憬。

從三家內地基建股的中期業績所見,中交建增長遠勝同業,新簽合同金額增21.8%。中鐵(00390)期內新簽合同額減少35.9%至2,387億元人民幣。中鐵建(01186)的新簽合同額則下降34.56%至2,051億元人民幣。

從新增合同金額表現,中鐵及中鐵建未來前景不樂觀,反而中交建定單增長理想,預測市盈率低於六倍,估值相當偏低,可於5元水平收集,上望目標6元,跌穿4.5元止蝕。

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海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀