美刺激就業 有待觀察

美國總統奧巴馬上周五在國會演講中，提出高達4,470億美元的振興經濟和刺激就業方案，約等於美國經濟的3%，遠高過市場預期的3,000億美元；當中4,000億美元將在一二年期間投入，白宮希望藉此挽救國內奄奄一息的經濟。究竟此方案能否就美國現時所面對的問題對症下藥，值得投資者深思。

美國現時所面對的經濟問題，不單單是國內生產總值（GDP）面臨滯脹、失業率高企以及製造業生產低迷的問題，最重要的還是花旗國現時整體經濟正面對資產負債表衰退的問題。而資產負債表出現衰退是屬於結構性的經濟問題，其主要原因是自○八年的金融海嘯後，信貸和樓市泡沫爆破，美國本土的資產質素迅速轉壞，而政府最近削赤以及減低槓桿化的行動，亦同時令經濟體內的信貸需求和供應收縮，導致美國經濟最重要的增長元素——社會整體消費減弱，對經濟帶來負面影響，形成惡性循環。

臨近選舉年添變數

有別於過往的量化寬鬆貨幣政策刺激經濟方案，奧巴馬今次所發表的挽救經濟方案就利用了財政政策，當中減稅、創造職位以及加大政府投資佔去整個方案的大部分。

但在另一邊廂，市場則對方案中的減稅部分用以刺激消費的成效存疑，皆因儘管現時市場上的流動資金充裕，但美國國民面對現時的經濟逆境時，都會增加儲蓄傾向減少消費，減稅導致家庭可動用資金增加來刺激消費的效果確實存疑。再者，根據上次債務上限的談判經驗，奧巴馬在接近選舉年推出規模如此巨大的挽救經濟方案，相信將會受到共和黨一定的阻延，而最終通過的方案能否維持4,470億的規模成疑，投資者宜密切關注。