資產質素轉壞 內銀業績喜中憂

招行(03968)為內銀業績畫上句號,總計是次內銀成績表均未有令市場失望,多間銀行如工行(01398)、信行(00998)及民行(01988)為市場帶來驚喜,惟市場對內銀的中期報告仍感憂慮,包括淨利息收益率見頂及資產質素惡化的可能性。

上半年九間香港上市的內銀中期盈利均錄得可觀增長,盈利按年升27至56%不等。全球最賺錢銀行工行半年盈利已突破1,000億元(人民幣.下同),各內銀積極轉型下,淨手續費及佣金收入對盈利貢獻節節上升,已成為主要的盈利引擎之一。

淨息收益率恐見頂

不過,市場憂慮內地緊縮周期過後,淨利息收益率有見頂迹象,以四大內銀為例,除工行未有淨利息收益率首季數字可作比較,中行(03988)及農行(01288)的首兩季的淨利息收益率僅見持平,建行(00939)更已回落。

內地加息影響借款人的付息及還款能力,內銀資產質素亦備受市場關注,四大內銀上半年資產減值損失按年升達23至74%。惟分析師認為,內地加息近尾聲,相信內銀下半年壞帳將維持穩定。另一方面,由於中銀監今年上半年對內銀提出計算地方政府融資平台貸款的新計算方法,令內銀的有關貸款餘額大幅上升,惟各內銀管理層均表示,大部分有關貸款均獲現金流完全或基本覆蓋。

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