央行舵手評分兜亂 全球經濟實在滑稽

《Global Finance》為全球央行年會贈興，在其搞的央行行長評分榜上，全球聚焦的美國聯儲局主席伯南克，以及日本央行行長白川方明，依然是「C」級，與去年相同。歐洲央行行長特里謝被摘除「A」級，降至「B-」級。很明顯，評分反映了這些央行行長所在的經濟體，經濟惡化的現實。

今年有六家央行取得「A」級評分，包括澳洲、以色列、黎巴嫩、馬來西亞、菲律賓和台灣，其中菲律賓由「B」升級，黎巴嫩首獲評分即升上神枱。這個評分榜上，最有國際地位及影響力的央行舵手，如聯儲局及歐央行，評分都不及這六家央行，令這個評分榜有些滑稽。

習慣上，伯南克被喻有一言喪邦的地位，甚至被形容為全球經濟的一位無形「統治者」，意指有力影響全球經濟的決策。刻下全球經濟，要接受一位「C」級評分人物的「統治」，不是有很大的風險嗎？然而，這卻是當前百分之百的真實，市場該懷疑這個評分，還是懷疑伯南克的能力？

還須一提的是，另一個有影響力的中國，其央行行長周小川評分由去年的「C」級升至「B」。中國央行具影響力有兩項事實，一是全世界喊叫人民幣升值，中國央行掌控人民幣匯率政策；二是中國加息或降息，投資市場都有所震動，因此要承認其影響力。周小川雖獲升級，但評分仍在菲律賓和台灣央行行長之下。

有影響力的央行行長評分偏低，當然不會是說他們能力偏低，對此善意的解釋是，他們的執行力備受掣肘。以伯南克為例，沒有甚麼可用的政策工具，量化寬鬆（QE）這唯一板斧，也逐漸銹蝕不利，哪怕學養高深也是黔驢技窮的境況。又以特里謝為例，歐央行當前似乎扮演的不過是協調角色，既沒有協調良策，也無一錘定音的威權。

「A」級評分全落亞太經濟體央行行長，顯示的是經濟大勢由西至東轉移，政策主動權更多落在亞太區。詭異的是，亞太龍頭經濟體評分俱遜，顯示經濟規模大者，隨之問題亦多。以中、印等為例，與美歐不一樣的是政策雖有空間，但左右為難；與美歐一樣的是執行力備受掣肘，在全球經濟放緩的當下，這絕非好現象。

目前全球金融市場天翻地覆，投資情緒陷入恐慌，市場無疑期待央行做點甚麼，紓緩經濟放緩的憂慮，撫平市場的波動，但恐怕市場會失望。因為發達經濟體央行無計可施，愈QE愈添亂——只會強化金融泡沫，打造下一場危機；而財政政策只有削赤一條路行，也不能對經濟做點甚麼有刺激作用的動作。

令人擔心的是，所有經濟體都對本幣升值有恐懼症，這實際上導致以鄰為壑、勾心鬥角的效應，更為掣肘推出刺激經濟的措施，也無助於協調合作。解決當前危機的努力，不但單一經濟體受限，國際合力也渺茫，評分榜對應事實滑稽，全球經濟現實本就滑稽。富國鬧窮，盼窮國救世，不是很滑稽嗎？