懶理唱淡 利豐飆7%

利豐（00494）半年業績雖然錄得倒退，惟昨日股價不跌反升，更成為最大升幅藍籌。一眾大行雖然普遍削減利豐目標價6.25元至35.71%，惟部分仍維持對利豐「買入」的評級，大摩更預言，利豐股價有機會於未來四十五日有機會向上。然而，曾與利豐有「瓜葛」的瑞銀繼續窮追猛打，旗下分析員一日之內發兩封簡報質疑利豐業績及股價表現。

瑞銀日發兩報告質疑

五月份瑞銀突然把利豐評級降至「沽售」，調低目標價45%至9元後，利豐罕有反擊，雙方關係至今似乎仍陷入僵局。瑞銀昨日最新報告指，由於供應商經營利潤率可能由3%升至4%，料利豐傳統採購的單位經營利潤或下降37%，利潤率亦由4%降至2.2%。

瑞銀續指為完成其「三年計劃」目標，利豐須擴大美國服裝市場的佔有率，由目前11%增至一三年的24%，以抵銷其利潤下降。

報告又指，利豐上半年盈利較該行預期少賺15%，不相信集團可完成上半年及下半年盈利各佔30%及70%的指標，維持「沽售」投資評級及9元目標價不變。雖然瑞銀分析員在昨日早上開市前已發表上述報告，卻無阻利豐股價升勢，最高見13元，升逾8%。該分析員於是在下午開市前，再發表同一簡報，更質疑公司純利按年下跌，但股價仍能做好。利豐最終收報12.84元，升7%。

阿里遭唱淡估「跑輸」

其他大行對利豐的評級看法分歧，惟普遍削減目標價。摩根士丹利最樂觀，認為利豐股價於未來四十五日有機會上升。花旗、德銀及巴克萊同樣看好該股，僅調低目標價6.25%、17.92%及9.2%。

不過，大和、瑞信及摩根大通看淡利豐。瑞信及摩通同時將利豐降級至「中性」。

至於阿里巴巴（01688）公布上半年業績後，市場憂慮公司收緊付費會員質素的政策，令未來數季會員人數和現金流都出現下跌，導致多間券商唱淡公司前景，下調目標價28元至40.74%，評級展望介乎「中性」至「跑輸大市」。不過，阿里巴巴昨日股價表現未受影響，收市報8.93元，升1.59%。

另外，港鐵（00066）中期純利雖高於市場預期，高盛認為，在不明朗市況下港鐵更具有防守性，但亦關注明年調升票價後，因政治壓力而提供更多推廣令毛利率受壓，該行維持其目標價31.6元，評級為「中性」。