慧眼睇市：跟風高追常見兩陷阱

近日筆者居住地點附近有新樓盤示範單位，每天下班後都看到不少地產經紀銷售新盤。筆者聽到最多游說客人買新盤的一句話是「如果不是那麼值得買，就不會那麼多人搶着排隊買，銷售得那麼快。」若客人本身定力不夠，很容易跌入邏輯陷阱。值買與否應該是跟資產本身價值及當時可預見的大環境有關，跟市場是否看好沒有關係。如以為「人多的一邊，就代表一定是對」，絕對是投資上常犯的錯誤。

第二句聽得最多的是，好地方的房子有買貴沒有買錯。這句話在甚麼時候最容易讓投資者上當？就是當資產價格長期高於它的價值，投資者開始失去耐性，認為這是常規的時候。以香港樓市為例，如果九七年投資者真的有買貴沒有買錯的還好，只要那些資產本身是優質的，經歷了這十幾年後，價格還是有可能回到當初的水平。但是如果當時投資者做的是又買貴又買錯的話，這樣就慘了。

資產價格與價值脫節

另外，由於經商環境變換快，在股市上大部分時間買貴了，本身容易變成一個錯的投資決定。投資應該考慮值博率，就是價值跟價格的關係，願意買貴的人就是把價值擱置了一邊，只是想着去賭價格的上升。如果把這情況套用在股票上，就是當大市瘋狂時，投資者仍會走去買五十倍市盈率的股票。他們只有一個理由，就是害怕市盈率升至六十倍。現在的樓市就是這樣的遊戲，問十個人香港房子值不值，九個都會說不值，其中七個更會說很貴，但當中又有五個跑去買。既然不覺便宜，為甚麼還要買？就是跟害怕市盈率再升同一道理。

（作者為註冊持牌人士）