大跌市後不宜撈底

美國國會在周二通過提升其國債上限的法案之後，本以為已消除不明朗因素的環球股市卻又經歷了「黑色星期五」的大幅度下瀉，環球市場普遍的指數均跌逾3至6%，本港的恒生指數更曾跌逾千點，令散戶投資者聞風喪膽，究竟環球經濟的金融形勢出現了甚麼變化？在大跌市後的投資策略是否需要調整？我們在此嘗試探討。

歐洲央行總裁特里謝在周四表示，經濟有顯著下行的風險，歐債問題可能進一步惡化，需向市場作出特別注資措施，並提及央行已重新啟動「證券市場計劃」（SMP），在市場購入歐元區國家國債。歐央行作出五個月以來首次的買債行動，本應有助壓抑債息及紓緩歐債危機，但市場發現央行只在市場吸納少量「歐豬國」債券，且吸納對象是愛爾蘭及葡萄牙兩國的債券，而非近日發生危機的意大利及西班牙債券，令市場失望。

恐慌指數升至新高

連同環球多國早前宣布的採購人經理指數（PMI）表現，錄得自金融海嘯以來的新低，顯示經濟增長正面對多方面的壓力，加上日本央行干預匯市壓抑日圓強勢，觸發日圓「套息交易」大舉拆倉，令環球市場急劇震盪，多國股市均出現恐慌性拋售。香港以及芝加哥的恐慌指數（VIX）均升至新高，我們預料經濟在未來半年的增長動力減弱下，港股將會出現較大的波動。

投資者最為關注的可能是在市場大跌市後，是否出現值得「趁低吸納」或是 「趁壞消息吸納」的入市機會，觀乎以往的數據分析，每逢出現大跌市後的數個交易日均出現異常波動的上落市，投資風險增加，投資者還需留意這個「風高浪急」的股市環境，策略上不宜大舉入市「撈底」。