投資SUN角度：新秀麗短線調整未完

早前零售股受到投資者追捧，其中半新股新秀麗（01910）在多家券商力薦下，已重上招股價。按一○年度的零售價值計算，新秀麗是全球最大的旅遊行李箱公司，主要從事旅遊、商務及休閒行李箱以及旅行配件的設計、營銷及銷售業務。

集團的產品在超過100個國家逾3.7萬個銷售點，通過眾多不同批發及零售分銷渠道出售，其中80%的銷售額來自批發渠道，約19%來自零售渠道。

至於其銷售批發點則分為四大類，包括百貨公司及店中店、行李箱專賣店、大型零售店及平價超市、以及網絡零售店及其他小型渠道。零售點包括自有商店及特選經銷商。

亞洲區業務高增長

於去年，公司銷售額為12.15億美元，經調整EBITDA為1.91億美元，分別較○九年增加18.1%及241.4%，惟盈利則由○九年約12億美元跌至一○年的3.55億美元，跌幅約七成，主要是○九年錄得大額回撥。在眾多銷售地區中，去年亞洲區盈利能力最高，經調整EBITDA利潤率為19.8%，佔公司經調整EBITDA的41.7%。

據招股書預測，公司截至今年十二月底止年度盈利將不少於6,420萬美元。走勢方面，在六月十六日掛牌當日，股價一度低見12.96元。經過一輪牛皮後，在七月二十一日開始發力，在八月一日高見17.14元，較招股價14.5元高出逾18%。不過，近日大市氣氛偏淡，上周五跌5.7%，報15.06元，投資者不用急於撈底，待跌勢喘定後，才作考慮。

經營全球知名品牌Prada及Miu Miu的普拉達（01913）是另一家登陸香港股票市場的國際品牌。公司六月二十四日正式掛牌，當日收報39.6元，僅較招股價輕微高出0.1元，表現未令市場驚喜。

相較當時同期上市的其他新股，普拉達未能憑着本身的名牌效應，獲得股民垂青，公開認購部分並不足額，結果申請1手的中籤比率達100%，以下限定價，集資共167億元。不過，世事往往出人意表，股份上市後翌日開始發力，一個月時間逐步升至最高位的50.9元，一度跑贏同期的大市及服裝配飾零售股，有足夠水位讓投資者食胡套現。

歐美債務拖累經濟

全球經濟近年大起大跌，普拉達的經營狀況亦反映了所面對的壓力。一○至一一年度收入按年升31%至20.47億歐元，盈利按年大增1.5倍至2.51億歐元。○九至一○年收入按年減少5%至15.61億歐元，盈利微增1.21%至1億歐元。

踏入一一年中，大家再次面對金融海嘯後的另一次考驗，歐美債務問題一味在拖延，同時滯脹風險升溫都在削弱消費群的信心，普拉達能否維持去年的增長，實在是看似不易。